尽管中国居民消费价格指数(CPI)自今年7月开始便连创年内新高,但鉴于吸引热钱流入等担忧,中国央行年内仅加息了一次,同时六次普调及数次差别上调存款准备金率.不过仅管住流动性并不能抑制通胀,故年内二度加息仍如箭在弦上.
"当前政府抑制通胀的举措能在一段时间内控制物价,不过,一旦放松这些举措,物价就会反弹.央行仍然极有可能在2010年年底前升息",国信证券分析师林松立表示.
路透调查显示,半数机构预期最早加息日期在今年末,而另一半机构则认为是明年一季度,加息幅度则普遍被认为仍是25个基点.受访分析师并预计,在明年底之前存贷款利率将累计上调75个基点,分别至3.25%和6.31%.
中国目前一年期存贷款基准利率分别为2.50%和5.56%.中国央行于今年10月20日起上调金融机构一年期人民币存贷款基准利率0.25个百分点,为近三年来首次加息.
中国最新公布数据显示,11月CPI同比涨幅创28个月新高,达5.1%.发改委随後表示,CPI涨幅料已见顶,12月可能回至5%以内,且稳健的货币政策将是未来控制物价较快上涨的根本性措施.此番言论预示,调整"三率"(利率、存款准备金率和汇率)或将成为主要政策.
中国政府年初制定的CPI全年涨幅3%的目标恐难以实现,且分析师普遍认为明年通胀压力依然较大,至少一季度之前,政策收紧态势仍将持续.瑞穗证券驻香港分析师沈建光表示,"除非进一步收紧货币政策,不然(物价)不会下滑".
不过,银河证券首席经济学家左晓蕾则认为,中国可以承受4-5%的通货膨胀,但需要管理并稳定好通胀预期,以防炒作.
中国中央经济工作会议周日在北京闭幕.会议提出,明年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活,重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系,加快推进经济结构战略性调整,把稳定价格总水平放在更加突出的位置.
本月初,中国中央政治局会议明确提出,明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策.这昭示着中国应对金融危机时的刺激政策--适度宽松货币政策正式退出,也使得货币政策收紧的预期继续升温.
**流动性继续收紧,新增贷款维持高位**
在接受路透调查的25家机构当中,多数认为存款准备金率将在未来一年内达到20%,根据预估中值,明年一季度之前央行将再度上调存款准备金率0.5个百分点至19%,而二季度末则有望升至20%.
经济学家们指出,本轮通货膨胀产生的推手主要是流动性过剩,只有不断紧缩流动性才能解决根本问题.
中国央行上周五宣布,从12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这也是今年第六次上调,这将使大型金融机构存款准备金率达到18.5%.
另外,调查还显示,明年全年新增贷款将达7万亿元人民币.兴业银行资深经济学家鲁政委亦在报告中指出,根据中央经济工作会议相关内容,预计2011年新增信贷不会出现大幅压缩. 但亦有分析人士认为,考虑到2010年实际新增信贷金额预计在8万亿附近,且考虑到通过信托等表外贷款形式发放的贷款已在今年被陆续叫停,明年7万亿的信贷规模还是比今年减少了. CHEM234.COM
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